韓國(guó)銀行金融通貨委員會(huì)在8月26日的貨幣政策方向會(huì)議上決定，將現(xiàn)行的0.5%基準(zhǔn)利率上浮0.25個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)至0.75%。這是韓國(guó)央行自2018年11月份之后的首次加息，歷時(shí)2年零9個(gè)月。特別是在2020年的3月份和5月份，韓國(guó)央行兩次降息，兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)降息幅度達(dá)到0.75個(gè)百分點(diǎn)。

韓國(guó)成為新冠肺炎疫情暴發(fā)以來(lái)第一個(gè)加息的亞洲主要經(jīng)濟(jì)體。韓國(guó)央行此次果斷加息首先是出于國(guó)際因素的考慮，同時(shí)也是為國(guó)內(nèi)家庭負(fù)債激增和房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱開(kāi)出的藥方。

2020年，為應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情沖擊，韓國(guó)將基準(zhǔn)利率降至有史以來(lái)的最低水平0.5%，并維持15個(gè)月之久。

分析認(rèn)為，首先，韓國(guó)央行此次果斷加息首先是出于國(guó)際因素的考慮。近期美聯(lián)儲(chǔ)不斷釋放資產(chǎn)購(gòu)買縮減(Taper)意向，向市場(chǎng)發(fā)出了加息周期的信號(hào)。高盛的研究報(bào)告認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在9月份的議息會(huì)議上為縮減資產(chǎn)購(gòu)買規(guī)模奠定基礎(chǔ)，然后在2022年初推進(jìn)該計(jì)劃。而韓國(guó)央行對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)Taper時(shí)機(jī)的預(yù)期更早，認(rèn)為很可能會(huì)在今年11月份，于是提早出手調(diào)整本國(guó)貨幣政策。市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)，韓國(guó)央行在今年10月份或11月份還將上調(diào)一次基準(zhǔn)利率，在明年之前使利率達(dá)到1%的水平。

其次，加息也是韓國(guó)央行為國(guó)內(nèi)家庭負(fù)債激增和房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱開(kāi)出的藥方。韓國(guó)央行行長(zhǎng)李柱烈多次提到，韓國(guó)國(guó)內(nèi)因流動(dòng)性過(guò)剩引發(fā)的金融不均衡現(xiàn)狀，并數(shù)次預(yù)告年內(nèi)央行將上調(diào)基準(zhǔn)利率。韓國(guó)央行提出的“金融不均衡”指的是債務(wù)急劇增加，資產(chǎn)價(jià)格過(guò)度上升，股票、虛擬貨幣等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)投資受到追捧等現(xiàn)象，以及由這些現(xiàn)象引發(fā)的金融波動(dòng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)不振等負(fù)面影響。

據(jù)韓國(guó)銀行8月26日公布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，韓國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率有望在2021年和2022年分別達(dá)到4.0%和3.0%的水平。

然而，加息也是一把雙刃劍，基準(zhǔn)利率的提升必然帶動(dòng)市場(chǎng)利率的走高，將給因疫情擴(kuò)散陷入惶恐騷動(dòng)的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)投下一枚“炸彈”。

對(duì)于韓國(guó)及全球貨幣政策走向，巨豐投資顧問(wèn)郭一鳴分析稱，韓國(guó)加息主要是為緩解此前貨幣政策“放水”導(dǎo)致的通脹高企、物價(jià)上漲以及家庭債務(wù)等問(wèn)題，隨著韓國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步回升，量化寬松政策將逐步收斂。此前，美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)收縮預(yù)期已經(jīng)和盤托出，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，未來(lái)全球貨幣政策收緊將是大勢(shì)所趨。對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性至關(guān)重要，如果收縮預(yù)期提升，對(duì)資本市場(chǎng)相對(duì)不利。

(記者 張日)

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