隨著“一帶一路”倡議帶來的大量基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和開發(fā)，作為建筑市場剛需的防水材料也迎來了風口。1月25日，科順防水科技股份有限公司(以下簡稱科順股份)正式登錄深交所創(chuàng)業(yè)板。根據(jù)招股書，科順股份公開發(fā)行不超過15266.67萬股，募集資金14.48億元，主要投向渭南生產(chǎn)研發(fā)基地建設(shè)項目、荊門生產(chǎn)研發(fā)基地建設(shè)項目和科順防水研發(fā)中心建設(shè)項目。
事實上，科順股份成功登錄創(chuàng)業(yè)板，也意味著作為中國涂料大省的廣東將擁有第三家主板上市涂料企業(yè)，科順股份也成為國內(nèi)A股市場的第二家防水行業(yè)上市公司。作為一家提供“一站式”解決方案的重點高新技術(shù)企業(yè)，科順股份的產(chǎn)品涵蓋防水卷材、防水涂料兩大類100多個品種，在建筑防水行業(yè)豐富的成功經(jīng)驗使得產(chǎn)品及解決方案廣泛用于水立方、廣州塔等國家和城市標志性建筑、市政工程、交通工程、住宅商業(yè)地產(chǎn)及特種工程等領(lǐng)域。
營收、凈利連續(xù)三年攀升
數(shù)據(jù)顯示，2014~2016年及2017年1~6月份，科順股份實現(xiàn)營業(yè)收入10.6億元、12億元、14.73億元和8.63億元，同期凈利潤為7855.98萬元、16490.26萬元、26444.63萬元和10815.37萬元。
報告期內(nèi)，科順股份的營業(yè)收入呈現(xiàn)逐年增長趨勢，2014年至2016年，年均復(fù)合增長率為17.94%。主營業(yè)務(wù)收入占同期營業(yè)收入的比例分別為99.41%、99.95%、99.97%和99.89%。可以說，科順股份的主營業(yè)務(wù)突出，是其營業(yè)收入的主要來源。
從地區(qū)分配來看，近三年來，華東區(qū)GDP占全國GDP維持36%左右，保持領(lǐng)先地位，科順股份在該地區(qū)的業(yè)務(wù)規(guī)模占公司整體收入比例也位居第一;華南區(qū)域的業(yè)務(wù)規(guī)模占公司整體收入的25% ~30%，業(yè)務(wù)收入占比位居本公司各區(qū)域第二位，高于該地區(qū)GDP占比;其他區(qū)域業(yè)務(wù)拓展與該地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展水平基本一致。
據(jù)了解，截至目前，科順股份已在廣東佛山、江蘇昆山、重慶長壽、山東德州、遼寧鞍山建有生產(chǎn)基地，覆蓋華南、華東、西南、東北地區(qū)。
科順股份方面表示，隨著公司全國布局戰(zhàn)略的推進，重慶科順、鞍山科順、德州科順的相繼投產(chǎn)，并進一步加快南通科順、荊門科順、渭南科順生產(chǎn)基地建設(shè)，公司產(chǎn)品的輻射范圍及成本優(yōu)勢將進一步擴大，上述地區(qū)將成為公司新的銷售增長點。
值得一提的是，科順股份的毛利率增長趨勢不僅與行業(yè)保持一致，毛利率水平更是一直高于行業(yè)平均水平。具體來看，2014年，科順股份的毛利率較同行業(yè)公司平均值高6.50%;2015年度毛利率較同行業(yè)公司平均值高10.75%;2016年度毛利率較同行業(yè)公司平均值高12.73%，2017年1~6月毛利率較同行業(yè)公司平均值高6.06%。
系多家知名房企供應(yīng)商
經(jīng)過二十年的發(fā)展，科順股份在建筑防水行業(yè)積累了豐富的成功經(jīng)驗，也具備了較強的市場開拓能力。招股書顯示，報告期內(nèi)，科順股份客戶數(shù)量分別為1974家、1799家、1550家和1435家，客戶數(shù)量呈現(xiàn)增長趨勢，2014年度至2016年度銷售規(guī)模復(fù)合增長率達17.94%。有行業(yè)人士就對此評價道，作為建筑防水行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，科順股份在未來的市場競爭中具有先發(fā)優(yōu)勢。
科順股份方面表示，公司與萬達地產(chǎn)、華夏幸福、碧桂園等知名房企確定了戰(zhàn)略合作關(guān)系并成為其重要供應(yīng)商;與中國建筑、中國中鐵、中國鐵建等大型建筑企業(yè)建立了長期合作關(guān)系;在高鐵、地下管廊、機場、地鐵等領(lǐng)域也擁有較多客戶;在經(jīng)銷渠道方面，公司擁有多家年銷售收入在千萬元以上、合作時間長達10年以上的經(jīng)銷商。
數(shù)據(jù)顯示，2017年1至6月，科順股份前十大客戶為中國建筑、華夏幸福、首創(chuàng)置業(yè)、寶龍地產(chǎn)、萬達商業(yè)、浙江固象、中國交建、中國中鐵、榮盛地產(chǎn)、楚湘投資，幾乎涵蓋了國內(nèi)房地產(chǎn)的龍頭企業(yè)。
根據(jù)中國房地產(chǎn)評測中心的數(shù)據(jù)，銷售額前100名的房地產(chǎn)企業(yè)在2014年度至2016年度所占的市場份額分別為37.78%、40.05%和44.10%，房地產(chǎn)行業(yè)市場份額向大型地產(chǎn)商集中。來自中國指數(shù)研究院的數(shù)據(jù)也顯示，2016年，共有131家房地產(chǎn)企業(yè)躋身百億軍團，較2015年增加27家，銷售總額共計5.7萬億元，市場份額已接近50%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，行業(yè)集中度加速提升，強者恒強態(tài)勢更加凸顯，百億房企漸成未來房地產(chǎn)市場競爭的主力。建筑防水是建筑質(zhì)量的重要指標，大型房地產(chǎn)企業(yè)對建筑防水質(zhì)量的把控更加嚴格，擁有高品質(zhì)的建筑防水產(chǎn)品和施工服務(wù)的建筑防水企業(yè)更容易獲得訂單，因此建筑防水市場也迎來了優(yōu)勝劣汰的狀況，從而推動建筑防水企業(yè)提供更可靠的產(chǎn)品和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，客觀上促進建筑防水行業(yè)的健康發(fā)展。因此，建筑防水行業(yè)的客戶分散度與下游客戶的集中度相關(guān)，房地產(chǎn)行業(yè)集中度提升客觀上促進了建筑防水行業(yè)的健康發(fā)展。
需要提及的是，當前，我國防水行業(yè)處于一個落后產(chǎn)能嚴重過剩、產(chǎn)業(yè)集中度低、市場競爭不規(guī)范的欠成熟階段，呈現(xiàn)“大行業(yè)、小企業(yè)”的格局。據(jù)中國建筑防水協(xié)會統(tǒng)計，2015年行業(yè)內(nèi)有銷售收入2000萬元以上規(guī)模企業(yè)456家，行業(yè)前10名企業(yè)市場占有率不到10%;此外，目前擁有生產(chǎn)許可證的防水材料生產(chǎn)企業(yè)達1500余家，且無證生產(chǎn)企業(yè)眾多。
對此，有業(yè)內(nèi)人士就指出，未來隨著監(jiān)管措施趨于更加嚴格，無證及生產(chǎn)低質(zhì)非標產(chǎn)品的企業(yè)生存空間會越來越小，市場競爭環(huán)境有望逐步改善。
科順股份方面也坦言稱，防水材料生產(chǎn)龍頭企業(yè)的主要客戶群體集中在房地產(chǎn)百強企業(yè)，同樣隨著房地產(chǎn)行業(yè)的洗牌促使建筑防水行業(yè)集中度不斷提升，隨著這些房地產(chǎn)龍頭企業(yè)市場占有率擴大，建筑防水行業(yè)的市場占有率也隨之增長。
科順股份一直定位為滿足中高端客戶的防水需求，雖說防水材料市場競爭較為激烈，但在地產(chǎn)百強的防水招標中，以及一些大型市政項目防水采購中，還是青睞于一些像科順這樣的有較大規(guī)模和品牌影響力的防水企業(yè)，相對來說，公司的競爭優(yōu)勢也凸顯出來了。后期公司也將繼續(xù)保持服務(wù)客戶定位，努力做更大更強。
“一帶一路”帶來新的商機
國家統(tǒng)計局發(fā)布的《2016年國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報》顯示，全社會固定資產(chǎn)投資總額從2012年的374695億元增長至2016年的606466億元，年復(fù)合增長率為12.79%，固定資產(chǎn)投資不斷增加，城鎮(zhèn)化不斷加速，高鐵、地鐵、公路、港口等基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)都取得了良好的發(fā)展態(tài)勢，刺激了建筑防水材料的需求。同時整個建筑工程行業(yè)對防水工程質(zhì)量的重視和國家質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督總局對防水行業(yè)質(zhì)量提升的關(guān)注，也促使對防水材料的品質(zhì)提升。
與之相對應(yīng)的是，科順股份在部門設(shè)置、產(chǎn)品創(chuàng)新、團隊建設(shè)等多方面已作相應(yīng)準備，科順股份更是開發(fā)了成渝鐵路客運專線、武九鐵路客運專線和廣西防城港核電項目等客戶。
作為國家火炬計劃重點高新技術(shù)企業(yè)，科順股份擁有國家級博士后科研工作站、中國建筑防水行業(yè)標準化實驗室等研發(fā)機構(gòu)和省級研發(fā)中心、省級工程中心，目前已取得專利72項，其中發(fā)明專利14項，實用新型專利56項，外觀設(shè)計專利2項;自主研發(fā)的APF-3000壓敏反應(yīng)型自粘高分子防水材料具有更強的抗老化性和抗撕裂性，APF-C預(yù)鋪式高分子自粘膠膜防水卷材(非瀝青)，在生產(chǎn)與施工中都更具有環(huán)保優(yōu)勢，更被綠色建筑所青睞。
在不少機構(gòu)看來，科順股份所處的建筑防水行業(yè)未來更是有多個看點。一方面，地下管廊工程防水市場潛力巨大，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的報告顯示，我國城市僅供水、排水、燃氣、供熱四類市政地下管線長度已超過148萬公里。如果按照綜合管廊的設(shè)計模式，將這幾種管道設(shè)計為一體，建設(shè)管廊長度約為37萬公里左右。假設(shè)地下管廊每公里投資5500萬元(根據(jù)長沙市規(guī)劃)，未來全國334個地級行政區(qū)地下管廊的建設(shè)里程平均達到100公里，則總投資將達到1.8萬億元。
另一方面，交通運輸投資對建筑防水行業(yè)的拉動。2016年底，全國鐵路營業(yè)里程達12.4萬公里，其中高速鐵路達2.2萬公里以上，未來5年內(nèi)對應(yīng)的高鐵用防水材料需求總額約為140億至280億;在軌道交通方面，未來幾年的投資將保持大幅度增長，預(yù)計在2020年底，軌道交通上的投資將達4萬億元。此外，機場建設(shè)對防水材料的需求也不容小覷。
更值得關(guān)注的是，“一帶一路”倡議對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的拉動也將為建筑防水行業(yè)帶來新的需求空間。數(shù)據(jù)顯示，目前“一帶一路”倡議下，各地擬建、在建基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模已經(jīng)超過1萬億元，跨國投資規(guī)模約524億美元。有券商發(fā)布的研報預(yù)計稱，“一帶一路”倡議將對未來數(shù)年“一帶一路”沿線基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)起到明顯的拉動效應(yīng)，也將為建筑防水行業(yè)帶來新的需求空間。
國家的“一帶一路”倡議將帶來大量的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和開發(fā)，因為防水材料是建筑市場的剛需，且“一帶一路”的建設(shè)都是大型高端項目，對于防水業(yè)務(wù)來說，將是很大的商業(yè)機會。公司也將努力把握這些發(fā)展機會，力爭將中國制造、中國質(zhì)造多些走出國門。
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關(guān)鍵詞： 募資 創(chuàng)業(yè)板 14 48億
