華特·迪士尼公司近日公布了2023年第一季度業績（說明：迪士尼的一季度末截至2022年12月末，這與常規上市公司不同），營收為235.1億美元，同比增長8%，但其媒體和娛樂分銷部門公布了1000萬美元的運營虧損，尤其是直接面向消費者（Direct-to-consumer）的流媒體業務虧損急遽擴大。
在迪士尼整體業績超預期但流媒體業務下降的情況下，此前回歸的傳奇CEO鮑勃·艾格（（Bob Iger））宣布公司重組為三個部門并削減支出，同時裁員7000人，還承諾推進公司“轉型”。這是艾格重新掌舵以來采取的最大動作，也是迪士尼正要慶祝其百年歷程的時刻。作為全球典型的傳統媒體巨頭，其在全球OTT浪潮下的轉型之路值得深入研究。
(資料圖)
一、新業務結構凸顯體育業務
按照迪士尼首席執行官鮑勃·艾格（Bob Iger）的宣稱：迪士尼公司轉型后的結構將公司分為三個核心業務部門，一個是娛樂，由艾倫·伯格曼和達納·瓦爾登（Alan Bergman和Dana Walden）為首；一個是ESPN（包括傳統電視業務也包括ESPN+），以吉米·皮塔羅為首（Jimmy Pitaro;）；一個是主題公園，由喬?！み_馬羅（Josh D"Amaro）負責。
圖為：迪士尼分部門盈利情況
直觀來看，對比上述財務報表情況，新業務結構最大特色是分拆出ESPN體育業務。盡管這種結構可能會招致質疑，但艾格表示，迪士尼沒有考慮出售或剝離ESPN——該公司的內容削減并不涉及體育業務。因為體育業務確實給迪士尼帶來實實在在的影響力及利益。按照2月份況的情況，迪士尼旗下的福克斯表示，它已克服緩慢的經濟復蘇并售罄所有2023超級碗比賽中的商業廣告。知情人士說，在2月13日的比賽中，大多數30秒廣告的成本在600萬至700萬美元之間。這是因為在美國，超級碗比賽廣告通常擁有最高的收視率。據iSpot.tv報道，2023超級碗比賽當天超過1.5億人跨平臺，觀看了LVI超級碗。而超級碗插播廣告給了廣告商一個重要的品牌宣傳機會。另外，根據Kantar的說法，購買超級碗廣告是一項不錯的投資。
從反方面看，Disney+用戶流失的部分原因是2022年中迪士尼失去印度板球超級聯賽（IPL）流媒體轉播權流媒體播放權（但它保留了在傳統電視上的播放權）后，印度的Hotstar服務被取消。而上一個季度Disney+Hotstar約有5000萬用戶（超過三分之一）來自于在印度和其他南亞國家，而板球比賽是推動訂閱增長的一大推動力。目前，Disney+Hotstar僅為5750萬用戶，低于上個季度的6130萬用戶。
表為：Disney+用戶情況
而與Disney+不同，ESPN+加擁有2490萬用戶，高于上一季度的2430萬和一年前的2430萬。與用戶數變化類似，Disney+的美國國內用戶的ARPU（平均月度支出）從6.1美元下降到5.95美元，同時Disney+的國際用戶的ARPU從5.83美元下降到5.62美元，這或歸結為因為激烈的競爭。但ESPN+的ARPU從4.84美元上升到5.53美元。
另外，Hulu用戶——包括純SVOD用戶和Live TV+SVOD用戶）——比上一季度的4720萬用戶增加了2%。同時，Hulu純SVOD用戶ARPU的ARPU值從12.23美元上升至12.46美元，而Live TV+SVOD用戶的ARPU值從86.77美元上升至87.90美元。但Hulu的股權結構較為復雜，目前迪士尼只擁有Hulu三分之二的股權，剩下的歸Comcast/NBCU所有。最近的消息是，艾格暗示迪士尼可能會出售Hulu股權——這或是因為迪斯尼將專注于Disney+業務——但一切皆有可能。
表為：迪斯尼各種流媒體用戶情況
從上述流媒體用戶及ARPU值數據可以看出，迪斯尼在削減支出卻未涉及體育業務、反而獨立ESPN的原因了。當然，ESPN獨立之后投資者或將更好地評估體育業。
事實上，迪斯尼在大視頻領域的一些競合對手，如蘋果、Amazon、YouTube等都紛紛加大了體育業務的投入，例如Amazon已經擁有了兩項重要體育版權：美國國家橄欖球聯盟（NFL）的周四晚間橄欖球比賽，以及英國英超足球比賽的流媒體轉播權；而蘋果在前幾日宣布提供MLS（美國職業足球大聯盟）訂閱服務，以開啟其體育流媒體服務。（參考166億美元!2022年Amazon總內容支出與Netflix相當）。
二、融合轉型：盈利為目標，廣告業務值得關注
